360度详解比特币

比特币是虚拟货币的典型代表。 其去中心化的特点和发行流通机制直接影响了传统金融体系的货币和支付体系。本文作者从比特币的发展历史、特点、不足、发展现状、与比特币的比较等方面对比特币进行了详细的介绍。其他货币，以及发展前景。 在文章的最后，作者指出比特币的意义在于它在货币创造中的作用。 ，支付系统做出的全方位颠覆性创新

文\beyond-ma 央行观察专栏作家

随着互联网行业对金融的不断渗透，三方支付、小额信贷、众筹、虚拟货币等互联网金融模式相继涌现。 年初央行甚至成立了数字货币实验室，比特币作为虚拟货币。 典型的。 其去中心化特征和发行流通机制直接冲击了传统金融体系的货币和支付体系，并将对金融体系产生深远影响。

（一）比特币的发展历程

1. 1982年，David Chaum提出了一种不可追踪的密码网络支付系统。 1990 年，他将这一想法扩展到最初的加密匿名现金系统 Ecash 中。

2. 1998 年，魏戴发表了一篇论文，描述了一种匿名的分布式电子现金系统，他将其命名为 b-money。

3. 1998年，在戴威论文发表的同时，Nick Szabo发明了比特黄金，并建立了产权认证体系。 Hal Finney 完善了该机制作为可重复使用的工作量证明。

4、2008年，一位名叫中本聪的日本人在密码学网站（metzdowd.com）的邮件列表上发表了《比特币：一种点对点的现金支付系统》，阐述了他对电子货币的新想法。

5、2009年1月，中本聪发布第一版比特币客户端，挖出第一批50个比特币。

6、2010年5月完成第一笔比特币兑换。 有人用 10,000 个比特币换了一个 25 美元的披萨。 这笔交易催生了比特币的第一个公平汇率。

（二）比特币详解

随着人类经济的发展，货币的形态也在不断演变，从最初的以物易物，到实物货币、金属货币，再到今天的纸币等信用货币，再到现在的比特币、莱特币等算法货币。

比特币，英文名称Bitcoin，简称BTC，是由开源P2P软件通过特定算法生成，并使用整个P2P网络中众多节点组成的分布式数据库来确认和记录所有交易行为。 它是完全去中心化的，没有中央服务器或托管人，所有交易都根据参与者的计算能力来决定。 与以往基于对政府或中央银行的信任而发行和流通的货币不同，比特币没有机构担保，是一种完全基于程序设定而产生和流通的货币。

比特币以一种新型虚拟货币的形式出现在我们面前。 刚出现时价格不到1美分，但在2013年4月创下266美元的新高，但随后一口气冲到80美元，前期一度达到近1000美元。 后来，央行调查了一些比特币交易。 庄家洗钱后，现在又暴跌了。 戏剧性的过山车行情让比特币受到广泛关注。 不过，这也说明，比特币作为一种货币，逃脱不了金融的规律。 按照蒙代尔三角理论，这种总量不变、自由流动不受限制的货币，比特币的汇率必然不稳定。

比特币的总量是有限的，目前预计在2140年左右达到2100万枚的上限。与我们之前熟悉的电子钱包、电子现金等纸币电子存储不同，比特币不与任何形式挂钩钞票。 它的汇率是由市场的供求关系决定的。 其价值逻辑类似于黄金。 它的生成算法保证了总量有限的稀缺属性，整个互联网所有比特币节点的健壮性共同保证了它的不朽性。

比特币系统的本质是一个基于密码学的公共会计系统。 比特币系统采用点对点技术，使得在线支付可以由一方直接发起并支付给另一方，中间没有任何金融机构。 比特币系统中银行账户对应的概念是地址。 每个人可以拥有 1 个或多个比特币地址，用于支付账单和收款。 地址是一串大约33个字符长的字母和数字比特币交易最活跃时间，总是以1或3开头。与银行账户不同的是，银行会保留所有交易记录，并维护每个账户的账面余额，而比特币交易记录是共同维护的由整个 P2P 网络通过预先约定的协议。 交易过程中，交易双方将交易信息公布给各网络节点，各网络节点同时保存所有交易信息。 相关交易数据被打包成数据块或区块后，交易初步确认。 当区块链接到前一个区块时，交易将得到进一步确认。 连续6次区块确认后，交易基本不可逆确认。 简单来说，比特币系统的本质是一个公共记账系统。 每个账户的每一笔金额流量都被详细记录，每个人都有一个完整的账本，可以统计历史上每个账户的每一笔流量。 系统中没有人拥有唯一的决策权，这意味着没有人可以决定向系统中添加货币或更改规则，因为个人的修改将被整个网络拒绝。

（三）比特币的特点及其生成逻辑

去中心化和总量化一定是比特币的主要特征。 比特币没有中央发行机构，是完全去中心化的。 这从比特币的发展历史也可以看出。 2008年经济危机爆发，人们对央行发钞的信心大大削弱。 但不可否认的是，美联储不当的利率环境也是引发危机的重要原因。 比特币系统则将铸币权分配给全网裁判，每个人都可以挖矿生产比特币，直接取消了央行作为货币发行人的地位。 比特币的发行过程只受算法控制。 除非所有比特币网络节点都受到损害，否则比特币系统不会受到损害。 通过这种方式，比特币可以避免受到货币发行者错误决策的影响，防止人为因素造成的货币危机。

比特币的另一个重要特征是匿名性。 每个实际的个人或组织都可以不受任何限制地开立比特币账户，每个账户对应的所谓地址只是一个ID，没有任何实际意义。 这样一来，比特币持有者就可以通过随意不断变化的账户转移资金，从而完全隐藏自己的身份。 整个比特币网络不存储任何个人身份信息。 匿名本质上符合互联网无限分享的运行逻辑。 但正是因为这种匿名性，比特币形成了犯罪洗钱的渠道。 从某种意义上说，被他匿名吸纳的地下资金也推高了比特币的价格。

随着经济的发展和生产力的提高，如果世界继续沿用以黄金为锚的布雷顿森林体系，那么价格肯定会继续下降。 然而，现行的纸币信用体系本身并不能抑制政府过度发行货币的冲动。 ，而货币总量的增长速度快于生产率的增长速度，造成了商品价格的不断上涨，即通货膨胀。 超发货币相当于政府对民众征收的铸币税，去中心化从根本上避免了超发货币的可能。 哈耶克在他的《货币非国家化》中颠覆了正统的货币体系概念：既然自由竞争在一般的商品和服务市场是最有效率的，为什么不能在货币领域引入自由竞争呢？ 哈耶克提出了革命性的建议：废除中央银行制度，允许私人发行货币，自由竞争，竞争的过程会找到最好的货币。 从经济学的角度来看，比特币实现了自由经济学大师哈耶克提出的人们可以自由选择货币的思想。 所以从这个角度来说，比特币是货币发展史上的一个进步。

(4) 比特币的缺点

1. 不参与准限制投票系统是比特币的一个潜在问题。 比特币的创世算法保证了它不能被滥发，但它无法解决如何持续创世的问题。 目前发行美元的逻辑是以美国政府未来的税收收入为抵押来发行货币。 中国政府注入基础货币的逻辑，实际上是以外汇储备为抵押发行人民币。 比特币本身没有政府信用担保，也不与商品挂钩。 比特币系统对每个节点的参与没有资格要求，即即使交易者根本不持有比特币，其投票权也不会受到影响。 这种模式如果映射到现实社会，对应的就是直接民主的决策体系。 这样的决策系统本身不太可能实现财富的有效分配。

2、通缩是比特币系统不可避免的问题。 比特币是由网络节点通过特定算法完成对特定数学问题的计算后产生的。 这些数学计算需要相当大的计算能力才能执行，并且可以通过生成有效计算有效的证据来验证。 一开始，这个算法每小时会发行300个新的比特币，同时也会按照另一个算法分配给服务于比特币基础设施的比特币矿工。 此后每四年，新比特币的发行量就会减半。 第一个减半日是2012年11月28日，从每小时300个新币减半到每小时150个新币。 前四年将产生1050万个比特币，第四至第八年将产生525万个比特币，第八至第十二年将产生262.5万个比特币，以此类推。 到2140年，比特币的最终总量将被限制在2100万枚。由此可见，比特币的供应量是有限的，这也意味着它很可能走向反面——通缩。 而一旦通缩到来，人们普遍的想法是不要花钱，更不要说借钱给别人了。 因此，在金本位时代，当权者为了从人们口袋里掏钱，发明了东印度公司（实际上是炒作的概念）、股票市场（未来现金流的变现）等手段，但是他们仍然不能解决根本问题。 因此，比特币无法满足现代社会对金融业的要求，才能解决如何以合理的速度创造出来。 目前，解决这个问题的思路主要有两种。

1. 掩埋机制：即在保证持币总量的前提下，将持币者手中的一部分比特币收回，重新掩埋。 从长远来看，目前人类社会的经济增长率平均为2%左右，所以让每个交易者以每年2%的速度付出成本。 这个想法可操作性很强，但问题是不够灵活。

2.自适应机制：自由市场学派中有一个学派认为自由市场包含的所有信息都反映在交易价格中。 然后利用大数据，市场可以根据一定的合理规则自动创造出具有合理数据的比特币。 如果市场交易活跃，货币创造速度就会加快，如果交易冷清，货币创造速度就会降低。 当然，这种算法设计难度太大，拥有大量财富的持有者很容易通过联盟制造活跃交易和冷清交易的假象，防作弊难度很大。

（五）比特币发展现状及挑战与机遇

比特币的创新模式：首先，它创造了一种去中心化的、牢不可破的货币发行机制； 其次，它以几乎零成本存储账户信息，所有交易直接清算，无需净额清算流程。

货币至少应该包括稀缺性（价值属性）、流通便利性和保存性（不易消亡）。 比特币在稀缺性上具有与贵金属相似的特性，不依赖权威机构来保证其价值。 在流通方便方面，类似于Q币、迪币等电子货币。 在保存方面，开创了基于整个P2P网络和数学算法的先河。

目前，基于比特币体系衍生的金融产品主要有以下几种：

1、信用卡：英国比特币公司发行的bitbills借记卡； 丹麦的 Blochstech 发行了世界上第一张比特币信用卡。 由于比特币系统本身没有所谓的中央机构，信用担保机构很难为匿名的比特币账户提供信用担保。 所谓的比特币信用卡实际上是采用传统的担保授信模式运作，要求持卡人必须实名注册，并由个人或他人担保后才能申请。

2、ATM：2013年5月，比特币ATM公司研发的比特币ATM机在美国圣地亚哥正式亮相； 2013年7月，在伦敦比特币大会上，Lamassu Bitcoin Ventures也推出了比特币ATM机。

3.比特币银行：业内知名的比特币银行有两家，Flexcoin和Bitdeposit。 Flexcoin是最早的比特币银行，但只接受比特币存款，不提供比特币贷款。 Flexcoin 的运作模式类似于古代的白银账户，比特币存储在 Flexcoin 中，同时支付少量的托管费用。 但 Flexcoin Bank 可以让客户更容易购买比特币。 只需一封电子邮件，这是一种类似于银行票据的支付凭证，Flexcoin 将帮助您提供支付服务。 Bitdeposit 是一家提供所有资产和负债的比特币银行。 他的存款利率在19%左右，贷款利率在24%左右。 存款和贷款以两个比特币开始。 Bitdeposit的盈利模式类似于银行，靠差价盈利。

4、比特币衍生品：正如比特币在不断发展的过程中，与传统货币类似，金融衍生品也应运而生。 适当的金融产品种类和交易规模，可以进一步提高比特币生态对金融服务的需求。 Plus500和AvaTrade这两家经纪商推出了支持保证金交易的比特币合约交易产品，分别提供高达4倍和5倍的交易杠杆。 iOption、TradeRush、SetOption等期权交易商也推出了比特币期权业务，并提供做市商服务。 基于上述金融产品，2012年3月，马耳他证券公司Exante发行了全球首只比特币对冲基金，对冲比特币价格波动的风险。

从上面可以看出，比特币的发展是非常迅速的。 必须指出的是，目前可以通过比特币购买的商品和服务非常有限。 此外，由于大多数国家不允许比特币作为直接流通的货币，因此很多商品和服务并不是直接用比特币定价，而是由传统货币采用间接定价的方式定价。 从这个角度来看，比特币只是目前流通的所有货币的一种外币。

由于比特币是完全去中心化和匿名的，而且不像贵金属，政府可以垄断其挖矿权，政府几乎不可能用信用为比特币的信用背书。 在这种没有中央发行机构的货币体系中，存款保证金制度无法实施，央行对商业银行的再贷款、再贴现等流动性支持措施无从谈起。 但在日常支付过程中，高信用机构对低信用机构也有巨大的增信背书需求，比如保函，在受益人开价时由开证行而非申请人无条件付款. 这看似是一种支付责任的转移，本质上是银行对客户的信用背书。 又如预授权交易，本质上是银行作为高信用机构，为客户要支付的保证金提供信用担保。 但是，以比特币为交易标的的金融机构，本质上并没有央行的信用支持。 客户判断机构信用的唯一途径是历史交易记录，而金融机构识别匿名客户的方式也将与目前的实名注册方式有很大不同。 ，所以这也为金融机构通过大数据的方式进行金融创新带来了空间，同时也要求金融机构尽快入场，不能再观望。

另外，以我国大额支付系统为例，各家银行都会在央行开立账户进行结算。 对于任何转账交易，转账过程涉及两个客户的开户银行之间的资金划转。 例如，中信银行的客户向工商银行的客户转账，会在央行的支付系统中体现出来，即央行的中信结算账户转仓至中央银行工商结算账户。 一旦商业银行头寸不足，银行账户的所有支付业务都会受到影响，每个工作日结束后，央行也会与商业银行进行对账，要求商业银行根据央行的头寸更新商业银行data 当天的所有交易数据。 这些复杂的交易规则和流程为支付结算系统的运行创造了较高的成本。 但是，比特币体系中没有中央银行，商业银行之间不需要进行头寸调整，更不用说对账了。 只要交易完成，就意味着清算和对账动作全部完成。 任何比特币交易的手续费都是矿工打包交易的费用。 无论交易规模多大，手续费都在0.0001BTC到0.0005BTC之间，按照比特币目前的价格计算，大概不超过30美分。 因此，互联网构建了一个完整的支付系统，彻底打破了信息流与货币支付的区别。 预计在不久的将来，“传统金融”和“互联网金融”将没有区别，因为互联网将成为金融企业的基本属性，任何互联网企业也将演化为金融企业。 因此，金融企业的互联网化是不可逆转的。

比特币的出现从两个方面颠覆了传统金融体系。 一是引入以互联网为代表的先进技术手段，改进传统金融服务手段。 第二，互联网金融提倡更开放、更民主，更强调个人自主选择，更重视小微金融。 比特币的设计理念符合这一趋势。

（六）比特币与其他数字货币的比较

一、比特币和莱特币的比较

莱特币是比特币的简单变体。 它只是对比特币算法进行了简单的修改，使挖矿速度提高了4倍，交易验证时间相应减少到前者的1/4。 与依赖高性能 GPU 的比特币算法不同，莱特币更多地依赖高性能 CPU 和内存。 如果比特币是虚拟货币世界的黄金，那么莱特币就是白银。

2. 比特币与瑞波币的比较

瑞波币和比特币是两个完全不同的概念。 比特币是一种货币比特币交易最活跃时间，而瑞波币是一种支付系统。 Ripple网络可以作为支付系统，引入网关的概念，类似于货币兑换机构，允许人们将法币注入Ripple网络和从Ripple网络中提款，可以作为借款人和借款人之间的桥梁。贷方。 Ripple支持任何币种在该网络内流通和支付，但交易手续费必须使用Ripple币种支付，即XRP。 Ripple也有一些优秀的特性，比如它会自动帮你找到手续费最低的交易路径等等，但是Ripple本质上不是货币，不能和比特币在一个层面上相提并论，但是Ripple在支付系统方面具有可比性。 它比比特币更开放，是互联网支付系统设计的重要参考案例。

3、比特币、Q币等“数字货币”的比较

比如腾讯的Q币、滴滴的滴滴币等，其本质是用实物货币购买的网络代金券，几乎只能用于在平台买卖虚拟物品，很难变现变回实物货币。 Qcoins和Dicoins与比特币相比，几乎没有货币属性，这里不再赘述。

4. 比特币与电子现金的比较

中国银联于2010年推出金融IC卡标准，金融IC卡最重要的应用场景是线下小额消费。 客户可将人民币存入IC卡电子现金账户。 电子现金可用于地铁、公交等小额消费场景，提现可兑换成纸币。 电子现金是以电子方式存储的货币，本质上是纸币。

（七）比特币的前景

由于比特币特殊的运行机制和匿名性，会导致对非法交易的间接保护。 对于这种不可控、拒绝政策监管的虚拟货币，普通国家的政府可能很难容忍这种货币的存在，但在另一方面，比特币就像是潘多拉的魔盒。 打开之后，就再也回不到从前了。 尽管政府机构普遍试图对比特币采取克制的态度，例如泰国政府已经禁止使用比特币。 但是，我们也无法回避比特币在互联网野蛮生长过程中所表现出的优势和影响。 德国议会于2013年6月底决定持有比特币一年以上免税后，同年8月，德国财政部正式承认比特币为“记账单位”，可以用于纳税和从事贸易活动。 美国得克萨斯州法院也承认比特币是一种货币，适用资本监管法。 2013年8月，印度储备银行表示将关注比特币的发展，暂时不对其进行监管。 2013年8月，美国德州东区地方法院在一起比特币储蓄信托案中裁定，比特币储蓄信托属于证券法相关规定的管辖范围。 本案的判决也表明，比特币作为一种货币正在得到法律机构的认可。 2013年8月，比特币的法定货币地位被德国政府正式承认，比特币将用于纳税等合法用途。

对于比特币或者其他虚拟货币来说，要成为真正的硬通货，有赖于其使用场景的不断拓展，支付能力的不断提升，用户的不断扩大。 当比特币真正走进人们的日常生活，它的​​货币地位才真正确立。

也许未来会有更强大的比特币变种，甚至是新型货币，将完全取代比特币。 但比特币的意义不在于它一定会成为全球货币。 比特币在创造货币和支付系统方面的全方位颠覆性创新，是比特币作为一种新货币的开创者。 伟大的贡献。